Balancer est une plateforme d'échange décentralisée (DEX) qui opère sur la blockchain Ethereum, se positionnant comme un teneur de marché automatisé (AMM). Son architecture vise à démocratiser l'accès au trading de cryptomonnaies et à la fourniture de liquidité, en éliminant le besoin d'intermédiaires centralisés. Contrairement à de nombreux autres AMM qui se limitent à des paires de tokens avec une répartition égale (50/50), Balancer offre une flexibilité remarquable en permettant la création de pools de liquidité pouvant contenir jusqu'à huit tokens différents, avec la possibilité de définir des pondérations personnalisées pour chaque actif au sein du pool. Cette caractéristique permet de créer des stratégies d'investissement plus complexes, similaires à des fonds indiciels auto-rééquilibrants.

Le fonctionnement de Balancer repose sur des pools de liquidité. Les utilisateurs, appelés fournisseurs de liquidité (LP), peuvent déposer un ou plusieurs tokens dans un pool. En retour, ils reçoivent des tokens LP représentant leur part du pool et gagnent une portion des frais de transaction générés lorsque d'autres utilisateurs échangent des tokens au sein de ce pool. Les traders peuvent échanger des tokens directement contre les actifs présents dans les pools. Balancer utilise un système de routage intelligent des ordres (Smart Order Routing) pour optimiser les échanges, minimiser le slippage (l'écart entre le prix attendu et le prix exécuté) et réduire les frais de gaz.

Le token BAL est le jeton de gouvernance et d'utilité du protocole Balancer. Les détenteurs de BAL peuvent participer à la gouvernance décentralisée en votant sur les propositions d'amélioration du protocole, telles que les changements de frais de pool ou l'ajout de nouveaux tokens. De plus, le BAL est utilisé pour inciter les fournisseurs de liquidité à déposer leurs actifs dans les pools, contribuant ainsi à la profondeur et à l'efficacité du marché sur la plateforme. Une évolution notable dans la tokenomique de Balancer est l'introduction de veBAL (vote-escrowed BAL), qui permet aux détenteurs de bloquer leurs tokens BAL pour obtenir des droits de gouvernance étendus, de diriger les émissions de BAL vers des pools spécifiques et de bénéficier des mécanismes de frais du protocole. La création de Balancer remonte à 2018 en tant que projet de recherche chez BlockScience, avant que Balancer Labs ne soit fondé en 2020 pour développer le protocole, qui a été lancé avec sa première version (V1) puis amélioré avec la V2.

Les avantages de Balancer incluent sa flexibilité dans la création de pools, la possibilité de construire des portefeuilles diversifiés, la minimisation des frais de transaction grâce au routage intelligent, et la décentralisation qui assure la propriété des clés privées par les utilisateurs. Cependant, comme tout protocole DeFi, Balancer présente des limites potentielles. La complexité de la configuration des pools personnalisés peut être un frein pour certains utilisateurs. De plus, la sécurité des contrats intelligents est primordiale, et bien que Balancer ait mis en place des audits et des programmes de bug bounty, le risque de vulnérabilités, comme l'incident de sécurité de 2020, reste une préoccupation inhérente à l'écosystème des cryptomonnaies. L'écosystème Balancer s'étend à travers différentes couches 2 et plateformes, incluant Arbitrum, Optimism et Base, renforçant son accessibilité et son rôle dans l'écosystème DeFi global.