Le Tori Ecosystem Vault (ETRUSD) est un token ERC-20 opérant sur le réseau Ethereum. Il fonctionne comme un certificat d'action dans un fonds d'investissement décentralisé (vault) géré par Upshift. Ce fonds a pour objectif de générer des rendements en utilisant une combinaison de stratégies institutionnelles delta-neutres et d'allocations à divers protocoles de finance décentralisée (DeFi).

Le processus commence par le dépôt de stablecoins, tels que USDC ou USDT, qui sont convertis en trUSD, le dollar synthétique émis par Tori Finance. Ces trUSD sont ensuite investis dans des plateformes DeFi choisies pour leur potentiel de rendement. Parmi celles-ci figurent Curve, pour la liquidité et le maintien du peg, Pendle, pour les stratégies de yield trading, et Morpho, pour le prêt et l'emprunt. Une partie des fonds peut également être allouée au staking au sein de l'écosystème Tori. Le token ETRUSD représente la participation proportionnelle de l'investisseur dans la valeur nette d'actifs (Net Asset Value - NAV) du fonds. Il est important de noter que l'ETRUSD n'est pas un stablecoin conçu pour maintenir une parité fixe avec une devise. Sa valeur de rachat est directement liée à la performance des stratégies d'investissement sous-jacentes du fonds. Si les actifs du fonds génèrent des rendements, la NAV par action augmente, et inversement.

Les dépôts initiaux peuvent être soumis à des frais, comme un frais de frappe (mint fee) de 10 points de base pour les dépôts en USDC et USDT. La stratégie de rendement repose sur des approches institutionnelles telles que le positionnement sur les marchés monétaires mondiaux, l'arbitrage (par exemple, les écarts entre contrats à terme et actifs spot), et d'autres overlays delta-neutres. Ces stratégies visent à capturer des opportunités de prix tout en minimisant l'exposition directionnelle au marché des cryptomonnaies, offrant ainsi un profil de rendement potentiellement plus stable et moins volatil que les stratégies DeFi traditionnelles.

La gouvernance du fonds est assurée de manière décentralisée, avec des mécanismes visant à aligner les intérêts des divers participants. Le risque associé à l'ETRUSD est multiple. Il inclut le risque de contrat intelligent, le risque lié aux protocoles DeFi sous-jacents (Curve, Pendle, Morpho), le risque de perte de peg du trUSD, et le risque de la stratégie delta-neutre elle-même. Des audits de sécurité sont réalisés par des entreprises réputées pour atténuer le risque de contrat intelligent. La diversification des investissements à travers plusieurs protocoles DeFi vise également à répartir le risque.

En termes de tokenomics, l'ETRUSD est un token d'utilité représentant une créance sur les actifs du fonds. Il n'y a pas de mécanisme de combustion (burning) ou de staking direct du token ETRUSD lui-même. La valeur de l'ETRUSD évolue avec la NAV du fonds. Les perspectives du Tori Ecosystem Vault sont liées à l'adoption de trUSD comme dollar synthétique et à la performance des stratégies de rendement proposées. L'objectif est de rendre accessibles des stratégies de rendement institutionnelles, auparavant réservées aux grands investisseurs, au marché plus large de la DeFi. La collaboration avec des entités comme RockawayX pour la curation du fonds vise à renforcer la confiance et à attirer des capitaux institutionnels.