Le Spiko Amundi Overnight Swap Fund (GBP), symbolisé par GBPSAFO, est une représentation numérique d'une part du fonds d'investissement Spiko Amundi Overnight Swap Fund (SAFO). Ce dernier est un fonds UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) tokenisé, développé en collaboration entre Spiko, une plateforme spécialisée dans la tokenisation d'actifs, et Amundi, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs en Europe. Lancé en mars 2026, le fonds est conçu pour les besoins de trésorerie et de gestion de collatéral des entreprises et institutions financières, offrant un instrument équivalent à de la trésorerie avec une transférabilité continue.

Technologie et Fonctionnement : Au lieu d'investir directement dans des titres de créance souverains, le fonds fonctionne sur la base de swaps de rendement total entièrement garantis avec des institutions bancaires mondiales de premier plan. Dans ce montage, les banques fournissent des garanties sous forme de paniers d'actions cotées publiquement et reçoivent en retour les rendements générés par les portefeuilles sous-jacents. En contrepartie, le fonds reçoit des paiements liés aux taux de référence convenus et aux termes du swap. Ce mécanisme vise à offrir des rendements stables supérieurs aux benchmarks sans risque, tout en maintenant une liquidité au jour le jour.

La technologie blockchain est intégrée pour la gestion des parts du fonds. Le registre des actionnaires est maintenu sur des réseaux de registres distribués tels qu'Ethereum et Stellar, avec une capacité d'expansion vers d'autres blockchains comme Polygon, Arbitrum et Base. Cette infrastructure permet une efficacité accrue, notamment des règlements quasi instantanés, des options de conservation flexibles, une transparence en temps réel du registre des actionnaires et une transférabilité transfrontalière 24/7 des parts du fonds. L'accès programmatique via API ou contrats intelligents est également possible.

Tokenomics et Utilisation : Le GBPSAFO représente la classe d'actifs en livres sterling (GBP) du fonds SAFO. Les investisseurs peuvent souscrire à partir d'une unité de GBP. Le token n'a pas une offre maximale définie (uncapped) selon certaines sources, ce qui est typique pour des parts de fonds. Son utilité principale réside dans la fourniture d'une solution de gestion de trésorerie et de collatéral accessible, liquide et réglementée, tirant parti de l'efficience de la technologie blockchain.

Gouvernance et Acteurs : Amundi agit en tant que gestionnaire d'investissement délégué, tandis que Spiko fournit l'infrastructure technologique, le rôle d'agent de transfert, de plateforme de tokenisation et de courtier pour les parts du fonds. CACEIS (groupe Crédit Agricole) intervient comme banque dépositaire et administrateur du fonds. Chainlink fournit l'infrastructure nécessaire pour enregistrer la Valeur Nette d'Actif (VNA) du fonds sur la chaîne. Le fonds est également supervisé par l'autorité des marchés financiers française (AMF) et respecte le cadre réglementaire UCITS.

Avantages et Limites : Les avantages incluent la combinaison d'un rendement potentiellement supérieur aux fonds du marché monétaire traditionnels, la sécurité apportée par la garantie contractuelle d'une banque mondiale et le collatéral associé, ainsi que l'efficience et la transparence offertes par la tokenisation. Les limites pourraient inclure la complexité du mécanisme de swap pour certains investisseurs, la dépendance vis-à-vis des contreparties bancaires, et le fait qu'il s'agisse d'un produit d'investissement réglementé, accessible principalement aux investisseurs éligibles, plutôt qu'une cryptomonnaie décentralisée.

Perspectives : Le GBPSAFO s'inscrit dans la tendance croissante des actifs réels tokenisés (RWA) et des solutions de gestion de trésorerie basées sur la blockchain. Son développement par des acteurs établis comme Amundi suggère une intégration progressive de la technologie blockchain dans la finance traditionnelle, visant à améliorer l'accès, la liquidité et l'efficacité des produits financiers.