Les stablecoins, ou cryptomonnaies stables, sont des actifs numériques dont la valeur est conçue pour rester constante, contrairement à la volatilité souvent associée aux cryptomonnaies traditionnelles telles que le Bitcoin ou l'Ethereum. Leur objectif principal est de servir de pont entre le monde des monnaies fiduciaires et celui des crypto-actifs, offrant ainsi une stabilité tout en bénéficiant des avantages de la blockchain tels que la rapidité des transactions, la facilité d'échange et la décentralisation.

Il existe plusieurs catégories de stablecoins, déterminées par leur mécanisme de stabilisation :

1. Stablecoins adossés à des actifs (Fiat-backed stablecoins) : Ce sont les plus courants. Leur valeur est arrimée à une monnaie fiduciaire (dollar, euro, etc.) détenue en réserve par l'émetteur. Chaque unité de stablecoin émise est censée être couverte par une unité de la devise correspondante dans une réserve. Des exemples incluent l'USDC (USD Coin) et l'EURC (Euro Coin) émis par Circle, ou encore le Tether (USDT). La confiance dans l'entité émettrice et la transparence de ses réserves sont cruciales pour la stabilité de ces stablecoins. Le projet Progmat Coin, mené par MUFG, vise à être un stablecoin pour le Japon, destiné aux transactions d'actifs numériques et NFT.

2. Stablecoins adossés à des crypto-actifs (Crypto-collateralized stablecoins) : Ces stablecoins sont garantis par d'autres crypto-actifs détenus en réserve sur la blockchain. L'exemple le plus connu est DAI, émis par MakerDAO, qui utilise des crypto-actifs comme garantie et fonctionne via des smart contracts complexes pour maintenir sa parité.

3. Stablecoins algorithmiques : Ces stablecoins n'ont pas de garantie directe en actifs réels. Leur stabilité est maintenue par des algorithmes qui ajustent dynamiquement l'offre de jetons en circulation. Si le prix baisse, l'algorithme réduit l'offre ; s'il augmente, il l'augmente. Ce mécanisme est plus complexe et a montré des failles, comme l'effondrement de TerraUSD, en raison d'une dépendance à la confiance continue des utilisateurs.

Les cas d'usage des stablecoins sont variés :

• Moyen de paiement : Ils permettent d'effectuer des transactions rapides et peu coûteuses, y compris à l'international.
• Réserve de valeur : Ils offrent un refuge contre la volatilité d'autres cryptomonnaies, permettant aux investisseurs de conserver leur capital en cas de fluctuations du marché.
• Finance Décentralisée (DeFi) : Ils sont essentiels pour le fonctionnement des protocoles DeFi, servant de garantie pour les prêts, de moyen d'échange pour les plateformes de trading, ou pour fournir de la liquidité.
• Transactions institutionnelles : Certains projets, comme Progmat Coin ou le DDSC (Dirham-Backed Stablecoin) réglementé par la Banque Centrale des Émirats Arabes Unis, visent des cas d'usage institutionnels et transfrontaliers.

Le marché des stablecoins a une capitalisation considérable, représentant une part importante de l'écosystème crypto global. Cependant, leur nature peut soulever des questions réglementaires et des risques, notamment les 'run risks' (risques de panique bancaire) qui pourraient affecter la stabilité financière. L'évolution réglementaire, comme le cadre MiCA en Europe, vise à mieux encadrer ces actifs. Le projet 'Stable' lui-même est décrit comme une blockchain de Layer 1 conçue pour les applications natives de stablecoins, utilisant USDT comme token de gaz et permettant des transferts USDT gratuits et des smart contracts en stablecoins, avec des objectifs de paiements transfrontaliers et d'usage institutionnel.