OpenEden OpenDollar (USDO) est un stablecoin innovant qui cherche à redéfinir le marché en combinant plusieurs caractéristiques clés : conformité réglementaire, actifs du monde réel (RWA) comme garantie, et génération de rendement. Lancé en janvier 2025, USDO est émis par OpenEden Digital Limited, une société affiliée à OpenEden Group, qui a obtenu une licence d'exploitation d'actifs numériques en vertu du Bermuda Digital Asset Business Act (DABA).

Le mécanisme de stabilité de l'USDO repose sur une sur-collatéralisation par des bons du Trésor américain tokenisés. Contrairement aux stablecoins classiques adossés à des réserves fiduciaires, USDO est adossé à des actifs tangibles et transparents, offrant ainsi une sécurité accrue. Les réserves sont gérées via le "TBILL Vault" d'OpenEden, un protocole de contrat intelligent qui fournit une preuve de réserve en temps réel et on-chain. Les tokens TBILL représentent un portefeuille tokenisé de bons du Trésor américain ayant reçu une notation de qualité investissement de Moody's.

L'une des particularités d'USDO est sa nature "yield-bearing" (générant du rendement). Il utilise un modèle de "rebasing" quotidien, ce qui signifie que le rendement généré par les bons du Trésor sous-jacents est distribué aux détenteurs sous forme d'USDO supplémentaires. Cela permet aux utilisateurs de gagner un revenu passif tout en conservant la stabilité du dollar américain. Pour les plateformes qui ne supportent pas les tokens à rebasing, une version encapsulée, cUSDO, est disponible, où le rendement s'accumule en augmentant le prix du token au fil du temps. La conversion entre USDO et cUSDO est possible via un contrat intelligent public.

Les cas d'usage de l'USDO sont variés. Il peut servir de couverture contre la volatilité du marché, de moyen d'échange stable dans les applications DeFi (prêt, emprunt, trading), faciliter les transactions transfrontalières, et être utilisé pour la génération de rendement via le staking ou la fourniture de liquidité. Il peut également servir de paire de trading stable contre des cryptomonnaies plus volatiles.

La tokenomique d'USDO est conçue pour assurer sa stabilité et sa pérennité. Son prix est fixé à 1 dollar américain, et la sur-collatéralisation par des actifs de haute qualité vise à maintenir cette parité. La transparence des réserves est un pilier du projet, permettant aux utilisateurs de vérifier la couverture des tokens en temps réel.

Les avantages d'USDO incluent sa conformité réglementaire, la sécurité offerte par la sur-collatéralisation avec des actifs de qualité institutionnelle, la génération de rendement native, et la transparence accrue grâce à la preuve de réserve on-chain. Parmi les limites potentielles, on peut citer la complexité du mécanisme de rebasing pour certains utilisateurs et la dépendance aux oracles de prix pour la gestion des collatéraux dans un modèle de décentralisation plus poussée.

Les perspectives d'USDO résident dans son potentiel à devenir un standard pour les stablecoins réglementés et rémunérateurs, particulièrement attractif pour les investisseurs institutionnels et les plateformes DeFi exigeant une conformité et une sécurité maximales.