USUALx est un token fongible basé sur la norme ERC-20, représentant la version stakée du token natif USUAL au sein du Usual Protocol. Le Usual Protocol se définit comme un cadre bancaire décentralisé qui vise à offrir une alternative aux modèles financiers traditionnels. Il est construit autour de trois produits principaux : USD0, une stablecoin adossée à des actifs du monde réel (Real-World Assets - RWA) tels que des bons du Trésor américain ; bUSD0, un jeton d'obligation liquide ; et USUAL, le jeton de gouvernance et de partage des revenus.

L'utilité principale de USUALx réside dans les droits qu'il confère à ses détenteurs. Contrairement au token USUAL qui est liquide et n'offre pas directement de droits de gouvernance ou économiques, USUALx permet à ses détenteurs de participer aux décisions du protocole grâce au pouvoir de gouvernance. De plus, USUALx donne accès aux revenus générés par le protocole. Les détenteurs de USUALx bénéficient de plusieurs avantages économiques :

• Distribution de récompenses : Ils reçoivent une part des distributions quotidiennes de USUAL. Initialement, il était mentionné 10% de toutes les distributions de USUAL, mais des mises à jour indiquent que les stakers de USUALx reçoivent collectivement 22% de toutes les émissions quotidiennes de USUAL, servant de mécanisme anti-dilution.
• Allocation des frais du système : Une partie des frais du système, y compris les frais de dés-staking (déblocage) et de rachat anticipé, est redistribuée aux détenteurs de USUALx. Une proportion de 33,33% de ces frais est allouée aux stakers.
• Mécanisme de "Revenue Switch" : Les revenus du protocole sont destinés à être distribués aux détenteurs de USUALx, offrant ainsi un rendement réel en plus des récompenses basées sur l'émission de tokens.

Le fonctionnement de USUALx repose sur un mécanisme de staking. Les utilisateurs déposent des tokens USUAL dans le contrat de staking pour recevoir en échange des tokens USUALx, selon un taux de conversion actuel. Au fil du temps, le taux d'échange entre USUALx et USUAL augmente à mesure que les récompenses s'accumulent, de sorte que chaque USUALx devient échangeable contre une quantité plus importante de USUAL sans nécessiter de réclamation manuelle.

En termes de tokenomics, la supply maximale de USUAL était initialement de 4 milliards de tokens, réduite par la suite à 3 milliards suite à un vote de gouvernance. Les allocations clés incluent des parts importantes pour USD0++, USD0/USD0++, l'écosystème, le DAO, USUALx (10% immuable), USUAL (10% immuable), les market makers, et d'autres pools de liquidité. Le modèle de distribution met l'accent sur la communauté, avec 90% des tokens alloués aux participants du protocole.

La conception de USUALx intègre une "game theory" visant à récompenser la loyauté et l'engagement à long terme. Le système incite les utilisateurs à rester stakés, car lorsque moins d'utilisateurs stakent leurs tokens, les récompenses pour les stakers restants sont amplifiées. Les frais de dés-staking, par exemple, sont partiellement redistribués aux stakers restants, créant un mécanisme où la fidélité est récompensée.

Les cas d'usage actuels pour USUALx incluent le trading d'arbitrage pour profiter des fluctuations de prix, le rendement par le prêt, et la participation aux produits "Earn". La valeur d'USUALx est également liée à la croissance et au succès à long terme du protocole Usual. La capitalisation boursière de USUALx était estimée autour de 9.5 à 11.9 millions USD à différentes périodes analysées, avec une offre en circulation d'environ 460-464 millions de tokens. La valorisation entièrement diluée (FDV) est considérablement plus élevée, suggérant un potentiel de croissance.

Les limites potentielles ou les points à considérer incluent la nécessité de payer des frais de gas pour les transactions sur la blockchain, l'importance de surveiller l'évolution des taux APR (Annual Percentage Rate) et l'impact des frais de gas sur la rentabilité du réinvestissement. La gouvernance du protocole, exercée par les détenteurs de USUAL, peut influencer les paramètres tels que les frais de dés-staking, ajoutant une couche de complexité et de dynamisme au système.